氟化工新产品盈利可观

        氟化工行业经历2010-2011年景气周期后，产品规模成倍扩张，市场产能过剩严重，景气度持续低迷，13年整个氟化工行业仍处于探底过程中，R22、R125、PTFE等产品价格持续下滑，而上游萤石逐步回升，行业大面积亏损。三爱富没有配套上游资源萤石、甲烷氯化物等装臵，盈利受到进一步压制。
　　从收入和利润构成看，CFC替代品贡献最大。CFC替代品价格大幅下降，但通过对工艺进行更新和优化，产品成本下降明显，13年实现毛利率15.41%，较上年增加1.52个百分点。含氟聚合物竞争加剧，毛利率较上年大幅减少6.53个百分点至7.23%.CFC产品属于逐步被淘汰的产品，近些年毛利率较为稳定，13年为13.17%，较上年提升1.27个百分点。
　　氟产品迎来涨价，景气反转言之过早
　　近几周，作为氟产品风向标的R22价格连续上涨，华东地区报价已累计上涨13.4%.究其原因，一是东岳装臵因电厂故障开工降至五成，部分厂商因配额限制开工率也受到影响，R22供给面上较紧张；其次，近期液氯强势拉涨，三氯甲烷价格坚挺，对R22形成成本面支撑；最后，下游开工良好，库存偏少，综合刺激下，R22价格出现连续反弹的走势。
　　14年R22供需将被分割为两个市场，一是ODS用途产品，一是作为中间原料端。诚然，R22在ODS用途上有配额限制，但该市场供需整体平衡，而其作为中间原料，R22则相对过剩。制冷剂产能过剩的大格局还未改变，过剩产能消化尚需时日，加上原料供应非常宽松，目前仍看不到行业反转之趋势。